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山东临工经营改善 期待新业务提升业绩
作者:佚名 | 来源:浙商证券 | 更新时间:2013-4-23 16:04:25 【字体: 字体颜色

  2012年第四季度经营大幅改善


  2012年,公司实现营收15.5亿元,同比增38%;归母净利润9210万元,同比降17.27%。EPS0.27元,符合预期。公司业绩下滑源于产品主要配套中卡和轻卡市场,2012年,国内轻卡和中卡销量下滑0.6%和2%,配套市场绝对量的下降使得配套市场竞争加剧,也带来产品价格下行,受此影响,公司利润下降。


  2012Q4,公司实现归母净利润为2713万元,环比大幅增长112%,毛利率为22.23%,环比大幅提升4.47个百分点,公司12年第四季度经营状况大幅改善。


  并表山东临工致三项费用增加


  2012年,公司期间费用2.23亿元,同比增63%,其中财务费用较上年同期增长91.44%,主要系公司从2011年7月起对山东临工桥箱合并报表,2012年合并全年,源于山东临工桥箱借款较多,相应利息支出较多。


  未来业绩增长在乘用车变速器


  公司50万套乘用车变速器项目稳步推进,目前已进入福田的乘用车配套体系,2011年底通过收购吉利发达变速器公司进入吉利配套体系,预计2013年年底能够大规模配套。


  盈利预测及估值


  预计公司13-14年EPS为0.37/0.45元,当前PE为20/16倍,考虑到山东临工盈利能力提升,未来乘用车和重卡变速器拓展前景,维持"增持"评级。


                                            编辑:潘琳| 商业中国网

 

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