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金安国纪“不走寻常路”股东出资存疑惑
作者:- | 来源:商业中国网 | 编辑:牛艳华 | 更新时间:2011-9-19 10:05:05 【字体: 字体颜色

  
  为了谋划上市融资,金安国纪"不走寻常路",先香港后内地,在过程中公司通过一系列让人眼花缭乱"并购投资"等行为,公司性质也随意切换。此外,公司现金流压力大增,对短期借款依赖程度加大。金安国纪前身上海国纪电子材料有限公司(以下简称国纪电子)曾完成了由合资企业向外商独资企业的转变。预披露资料显示,2000年10月份,国纪电子在上海市松江区成立,由东临实业、国际层压板材和香港品科三家共出资510万美元设立,按出资比例,所占股权分别为55%、20%和25%。并于2002年5月完成第一次增资,注册资本达到,770万美元,股权结构不变。因考虑在香港上市,公司实际控制人韩涛特地建立了相关境外上市、返程投资的架构,分别在香港、开曼群岛、英属维尔京群岛等地注册了香港金安等四家公司,韩涛100%控股。2006年底2007年初,香港金安收购国纪电子全部股权,还陆续收购了韩涛控制的境内各公司(包括国际层压板材、珠海国纪、上海国纪)100%的股权,使国纪电子等公司成为香港金安的全资子公司。


  至此,金安国纪第一大股东为东临投资(实际控制人也是韩涛),持有其53.10%股权;第二大股东为香港金安无经营性业务,主要资产即持有金安国纪34.20%的股权。不管股权如何转让,金安国纪的股权实际上并未脱离韩涛的控制,其变化等同于从左手放到了右手。业内人士指出,金安国纪一系列操作手法跟"假外资"返程投资毫无二致。利用境外公司"返程投资",实现内资变外资,在政策上享受到中资企业无法比拟的超国民待遇,实际上是一种政策寻租行为。而事实上也是如此,仅税收方面,金安国纪控股的上海国纪、珠海国纪自2008年1月1日至2012年12月31日止,享受企业所得税两免三减半优惠政策。


  股东出资多疑虑


  东临实业缴付土地使用权出让金取得的《上海市土地使用权出让金收据》显示,出让金718万元和24.94万元的缴款单位为国际层压板材、香港品科和东临实业,而非东临实业一家。根据东临实业2010年5月19日出具的《情况说明及承诺》,上述土地出让金合计742.94万元实际均由东临实业缴纳,其中702.95万元通过支票方式支付,其余以现金方式支付。国际层压板材及香港品科分别出具《情况说明及承诺》,确认上述土地出让金全部由东临实业缴纳,国际层压板材及香港品科并未缴纳任何款项,对上述土地出让金及验资事项无任何异议,也不会因此与东临实业或公司发生任何争议。东临实业出具书面承诺,如因上述土地出让金及验资事项引发任何纠纷或给公司和国际层压板材造成任何损失,由东临实业承担。业内分析人士指出,如果土地使用权出让金并非东临实业一家所缴纳,则国纪电子设立时可能存在出资瑕疵的问题。


  净额负数压力增显


  金安国纪经营活动所产生的现金流量净额出现负数,现金流压力在增大。招股书资料数据表明,2011年6月底,金安国纪经营活动产生的现金流量净额为﹣2820万元,而在2008-2010年经营活动产生的现金流量净额一直为正数。财务专家表示,在企业正常经营的情况下,企业的经营活动产生的现金流量净额应该是正数。如果为负数,则意味着公司通过经营活动创造现金流量的能力下降,转而依靠出售固定资产或者外部融资的方式弥补经营活动产生的现金流量缺口。

 


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